Es hora de inventir en petróleo

Cita de Membroza

El petróleo no para de subir y las acciones lo hacen a un ritmo muy muy lento. Es como si hubieran subido 2 meses antes en previsión de lo que venía. Eso, o que el mercado no se cree que el petróleo vaya a estar a este precio mucho tiempo.

Cita de Luxómetro

Yo creo que es momento de desinvertir, recoger beneficios y a otra cosa.


Tengo Repsol a 10 euros y tengo puesta orden de venta a 21.

Cita de Mr Schrute

Yo creo que es hora de vender el oil y volver a entrar en índices…

Cita de Membroza

Tenemos el Brent a $108. Preveo que van a tenerle que poner a esto freno por obligación, porque a Trump lo van a sacar a patadas de la Casa Blanca. Así que probablemente es buen momento para ir recortando.

Cita de fromthenorth

No entiendo nada, siempre se dijo que el petróleo a menos de 60$ no era rentable extraerlo.

Ahora ha estado a más de 100, con la demanda manteniéndose y la oferta totalmente limitada y los precios apenas se han disparado un 10%. Exxon o Chevron casi no se inmutan pero la patria Repsol sube un 30%

Cita de EnergyMech

Me da que es porque en el petróleo las que adelantan lo que va a suceder son las petroleras, no el precio del petróleo. Por eso subieron primero petroleras y cuando ya todo el mundo ve el precio del petróleo arriba (es la opción evidente y piensa en entrar), probablemente es tarde. A diferencia del oro que tiende a ser el que se adelanta y las mineras van después.

Cita de fromthenorth

Compré Exxon la semana antes de la guerra y no ha subido ni un 3%... Y había tambores de guerra pero tampoco era tan tan evidente...

Cita de fromthenorth

Compré Exxon la semana antes de la guerra y no ha subido ni un 3%... Y había tambores de guerra pero tampoco era tan tan evidente...

Cita de EnergyMech

Sabiendo que el FOMC adelanta a bancos tochos de inversión como JP Morgan info de lo que va a hacer con los tipos, que Trump en su legislatura ha dado info a millonarios para que hicieran dinero etc, no puedo no asegurar que petroleras tochas puedan saber de antemano (no mucho antemano) cosas...

Cita de fromthenorth

No entiendo nada, siempre se dijo que el petróleo a menos de 60$ no era rentable extraerlo.

Ahora ha estado a más de 100, con la demanda manteniéndose y la oferta totalmente limitada y los precios apenas se han disparado un 10%. Exxon o Chevron casi no se inmutan pero la patria Repsol sube un 30%

Cita de fromthenorth

En eso te doy toda la razón..

Trump, un político condenado que se ha auto indultado, que se codeaba con Epstein, que se fuma el derecho internacional como le sale del rabo y sus propias leyes con los aranceles... Estás claro que alguien cercano a su círculo tiene que estar haciéndose de oro sin consecuencia alguna

Cita de Membroza

Cita de camisalindro

perdón por el off tópic, pero no hay ni una verdad en tu comentario, y ya lo del derecho internacional... creer en esa patraña es igual a creer en los reyes magos... tambien fueron los romanos a teotoburgo creyendo en el derecho internacional y en civilizar a los germanos mediante leyes y buen rollo...

Cita de fromthenorth

No entiendo nada, siempre se dijo que el petróleo a menos de 60$ no era rentable extraerlo.

Ahora ha estado a más de 100, con la demanda manteniéndose y la oferta totalmente limitada y los precios apenas se han disparado un 10%. Exxon o Chevron casi no se inmutan pero la patria Repsol sube un 30%

Cita de Membroza

️ Reflexiones sobre el sentimiento de mercado

Con la inteligencia artificial en pleno auge y los metales preciosos repuntando —mercados en los que fui bastante alcista hace un par de años—, creo que ha llegado el momento de mirar hacia un sector olvidado y hasta odiado: oil & gas.

He revisado unas diez páginas en InverForo y sólo he encontrado un hilo perdido de un shur sobre el tema, lo que me confirma que probablemente estoy en el sitio correcto. El inconveniente es que algunas veces suelo llegar demasiado temprano (por ejemplo, como me pasó con China), cuando algo aún está fuera del radar general.

Mi enfoque es simple: identificar lo que cotiza con un margen de seguridad suficiente, promediar en las bajadas y esperar el paso natural del ciclo —de la depresión al optimismo— para vender y volver a empezar.


🧭 El contexto actual

En el último año, casi todo ha subido… excepto la energía.
Del sector se ha huido como de la peste.




El gráfico del petróleo muestra precios similares a los de 2021, pero con un dólar probablemente depreciado un 20 % o más en términos reales.




La caída se explica por una combinación de factores: sobreoferta, menor demanda por temores económicos, tensiones comerciales China-EE. UU, y cese de la guerra en Oriente Próximo. Y encima, la EIA espera un precio de $52 por barril para el año 2026.

️ La naturaleza del petróleo

El petróleo es un activo sin tendencia estructural; tiende a revertir a la media.
A diferencia de las acciones —que pueden componer beneficios y crecer indefinidamente—, su precio depende exclusivamente del equilibrio entre oferta y demanda:

• Si el precio sube demasiado → se destruye la demanda (menos consumo, sustitución de combustibles) y aumenta la oferta.
• Si el precio cae demasiado → se recorta la producción y la demanda se reactiva.

No es un sector para estar siempre invertido en blue chips, pues es un mal sector. Midiendo en onzas de oro por barril, el activo se comporta como el sector tecnológico, que es deflacionario debido a los avances de la industria. Así que se tiene que invertir de forma oportunística.

Resumen del escenario alcista

El bajo precio por barril ha provocado que se retrasen entre 1.500 y 2.000 millones de dólares al día en inversiones globales de producción y exploración. Hasta 2026 todo estará bien, pero a partir de 2027 esa falta de inversión presionará al alza los precios del barril porque empezará a flaquear la producción.
Con el barril en torno a 58 $, no llega a cubrir los costes marginales de nuevos proyectos, lo cual desincentiva la producción y reduce la oferta futura.

El mercado petrolero es profundamente inelástico y emocional: miedo y avaricia dictan los extremos. El precio siempre acabará disparándose o desplomándose. La cuestión no es si pasará, sino cuándo. Y yo apuesto a que tendremos a no muy largo plazo precios significativamente mayores que los actuales.

Este es el resumen para vagos, pero más adelante explicaré más a fondo el escenario alcista.

🫡 Mi estrategia

La tendencia del sector es negativa, así que comprar ahora probablemente signifique entrar en pérdidas durante un tiempo. La clave es estar previamente preparados para cuando ello, e invertir en empresas con balances sólidos, buena gestión (probada durante el Covid) y bajos costes de producción.

Tener un plan claro de salida y capital disponible para promediar a la baja en caso de shock en el mercado es a la vez crucial.

La buena noticia es que, tarde o temprano, el precio volverá a dispararse por cualquier catalizador geopolítico o logístico. Cuando eso ocurra y los titulares hablen de un petróleo a 150 $, será el momento de vender y no dejarse llevar por la euforia. Es un mercado muy brutal y todo pasará muy rápido; no va a haber avisos, por eso creo que mejor entrar temprano con el que creo que puede ser un suelo a medio plazo.

Y no, eso de "me pagan por esperar" en relación a los dividendos, en este mundillo es una afirmación que tiene más peligro que MacGyver en una ferretería. Precisamente cuando los dividendos se cortan y los PERs se disparan es cuando ofrece el mercado las mejores oportunidades - puede sonar raro, pero así es. Con todo eso, tengo buscadas unas vacas lecheras que producen a bajo coste y que podrán dejarnos mientras tanto unos duros en el bolsillo.

️ Riesgos

La oferta está bien documentada por la OPEP o la IEA. La demanda, en cambio, es mucho más volátil: depende de crisis económicas, del clima o de eventos imprevisibles como una pandemia.

Por eso, cualquier shock importante en la demanda puede hundir el precio del barril.

Otro riesgo es alguna tecnología de extracción disruptiva que permita sacar petróleo de yacimientos de grado B a coste de yacimiento de grado A.

Cartera

En un mercado alcista, lo primero que suben son las empresas de gran capitalización debido a que son las que más liquidez tienen, visibilidad y porque están incluidas en ETFs sectoriales.

Alguien que no se quiera complicar y quiera tener un riesgo menor, que compre un ETF del sector y arreando.

CFDs de petróleo de esos de Plus500 mantenerse alejado, pues el contango te revienta vivo. Son productos hechos para perder dinero.

El WisdomTree WTI Crude Oil ETC es una opción moderada. Tiene un coste de gestión de 0,54% al año. No te da el apalancamiento de las acciones y no habrá rendimientos espectaculares, pero es una forma de jugarlo con riesgo bajo.

Si se quiere más alpha, pues una cesta de valores, y en ningún caso limitarse a 1 o 2 empresas, pues si el sector lo hace bien pero estas tienen algún problema operacional, adiós con todo.

Mi portfolio - no me voy a explayar porque soy generalista y las ideas las saco de suscripciones de gente que conoce este sector de forma profesional:

• ExxonMobil (XOM): de las mejores empresas del mundo, amistosa con su accionariado, potencial multibagger con precios más altos de barril. ¿La NVIDIA del sector tal vez?
• Suncor (SU): posición cómoda en cuanto a deuda. Cotiza con un descuento considerable respecto al coste de reposición de activos.
• Canadian Natural Resources (CNQ): Coste operativo por barril de entre US$30-40. La mejor gestión del sector de las arenas petrolíferas (y del sector petrolero canadiense). Un balance general sólido como una fortaleza que permite obtener agresivos rendimientos para los accionistas. +40 años de vida útil de las reservas a los ritmos de producción actuales.
• Petrobras (PBR): gigante estatal brasileño con un flujo de caja enorme y márgenes de los más altos del sector. Elevados dividendos cuando el precio del crudo acompaña. Riesgo político significativo por la injerencia estatal y decisiones de precios domésticos, pero cotiza con un descuento considerable respecto a sus reservas y activos productivos en aguas profundas.
• Ecopetrol (EC): principal petrolera de Colombia y una de las más eficientes de Latinoamérica. Margen operativo alto y política de dividendos atractiva. Integra transporte y refino, lo que diversifica ingresos. El riesgo político y fiscal en Colombia es elevado, pero su valoración es barata y ofrece un punto de entrada interesante para inversores con tolerancia al riesgo.
• Horizon Oil (HZN.AX): saneada y vaca lechera para el accionista (AUD$0.03 de dividendo; un 15% sobre el precio actual). Produce más de 1.2M de barriles de petróleo al año con un umbral de rentabilidad de costes operativos de USD$25 por barril.
• Petronor E&P (PNOR.OL): mucha caja neta ($60.6 million o NOK ~4.30 por acción cotizando a NOK 10) y vaca lechera para el accionista (NOK 2.20 de dividendo; un 22% sobre el precio actual). Algo arriesgada porque tiene un caso judicial abierto, pero incluso con el petróleo a $50 tiene capacidad de distribuir NOK 2 de dividendo.
• Finder Energy (FDR.AX): perfil de riesgo medio-alto, pero potencial multibagger con riesgo limitado de pérdida de capital. Muy volátil.

Hoja de cálculo con seguimiento de mis posiciones.

🧵 Escenario alcista explicado a fondo

Aunque los puntos más importantes son la falta de inversión y un precio del barril que va a poner entre las cuerdas a las empresas petroleras (especialmente americanas) en los próximos años, hay algunos posibles catalizadores más:

1. Caída de la producción de shale en EE. UU.

La producción de gas natural asociado en la cuenca del Pérmico (la mayor región petrolera de EE. UU.) está cayendo de forma notable. Esto sugiere una reducción futura del petróleo shale estadounidense, ya que las empresas han reducido hasta un 40 % las operaciones de perforación lateral y las flotas de fractura hidráulica. Los precios actuales son insuficientes para mantener la producción, y se prevé una caída significativa para 2026.

Al mismo tiempo, el agotamiento natural de los yacimientos existentes nunca descansa. El director ejecutivo de TotalEnergies, Patrick Pouyanné, recordó recientemente a los analistas que la producción mundial disminuye entre un 5 % y un 6 % cada año sin nuevas inversiones.

2. La IEA cambia su visión

La Agencia Internacional de la Energía (IEA) ha revisado su postura: ahora espera crecimiento de la demanda de petróleo hasta al menos 2050 y advierte sobre la insuficiencia de inversión (capex) en el sector. La mayor parte del gasto actual solo compensa el declive natural de los pozos existentes, sin generar nueva producción. El giro refleja el agotamiento del impulso político hacia la “transición verde” y el reconocimiento de que los combustibles fósiles seguirán siendo esenciales.

3. OPEP con capacidad limitada

Aunque la OPEP ha anunciado la devolución de barriles al mercado, el efecto bajista esperado no se ha materializado. Muchos países miembros no pueden cumplir sus cuotas por falta de inversión y capacidad. Solo Arabia Saudita parece tener margen para aumentar producción, mientras que otros muestran claros límites. Esto sugiere que la capacidad ociosa global se está agotando, lo que históricamente impulsa los precios al alza.

4. Retroceso del impulso eléctrico

La débil demanda de autos eléctricos y los altos costos ponen en duda la transición energética rápida, debilitando la narrativa “verde” que presionaba las valoraciones del sector fósil. Esto elimina un riesgo que había afectado a las acciones de energía tradicional.

5. Política monetaria y debilidad del dólar

Con la Reserva Federal iniciando un nuevo ciclo de bajas de tipos de interés, se espera un dólar más débil y un estímulo para la economía mundial. Históricamente, un dólar débil y mayor crecimiento global favorecen los precios del petróleo. Si la tendencia continúa, podría actuar como catalizador alcista a corto y mediano plazo.

6. Trump y los límites para mantener precios bajos

El presidente Donald Trump ha expresado su deseo de mantener el petróleo entre 40 y 50 dólares, pero hoy dispone de pocos instrumentos para lograrlo. La producción doméstica está en declive y la OPEP no parece dispuesta —ni capaz— de inundar el mercado. A diferencia de su mandato anterior, cuando el “boom del shale” permitía presionar precios a la baja, ahora la situación es inversa: menor oferta, menor capacidad ociosa y tensiones geopolíticas podrían empujar el crudo al alza.



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Hilo paralelo del shur @depuniet : "Analisis del Gas Natural US"

Cita de EnergyMech

Sven actualizaba ayer el cuadrante hablando también de las petroleras. Por si a alguien le interesa:

Cita de Maikelnal

Yo voy llevo SPDR S&P U.S. Energy Select Sector UC con un 34% y creo que voy a recoger. Estoy indeciso.

Cita de Membroza

Vas a tener que aguantar, shur. Esto puede llevar 3-4 años fácil, pero diría con prudente seguridad que este portfolio se va a pasar al S&P 500 por la piedra. Guarda mi comentario.