Novo Nordisk ($NVO) ¿Oportunidad? 2º análisis
ForoCoches: Usuario
28-dic-2025 16:18
#1
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Hola Shurs! Hoy iba a subir un análisis sobre Ulta Beauty, pero al final creo que os traigo un análisis de una empresa que me ha llamado mucho la atención y como el mercado esta castigando demasiado a esta empresa sin mucha "razón", la empresa de la que hablo es $NVO Novo Nordisk, empresa farmacéutica. Contexto de porque me decidí a investigar a esta empresa: el mercado está pagando 60x beneficios por Lilly, pero a Novo Nordisk que tiene el mismo duopolio y márgenes brutos del 85% la están tirando a precio de utility aburrida (PER 14). 3 puntos por los que creo que el mercado se equivoca: 1. La "Trampa" de la Valoración sobreLilly que cotiza con una prima del 300% sobre Novo. El mercado asume que Lilly va a crecer un 40% indefinidamente y Novo al 0%. A estos precios de cotización de novo actuales unos 52 dólares, Novo descuenta un escenario de crecimiento nulo a perpetuidad. Si crecen solo un 5% NOVO simplemente haría que su potencial de subida cambiará drásticamente. 2. El As bajo la manga de NOVO: Catalent y quiero que os quedéis con este nombre, ya que muchos dicen que Lilly tiene mejor fármaco, pero Novo ha hecho la jugada maestra: comprar Catalent por 16.500 Millones de dólares Lilly tiene que construir fábricas (que tardan de 2 a 4 años + validación FDA (otros 2)). 3. El Miedo a la Regulación, el miedo es que EEUU intervenga precios. Pero ojo a la elasticidad (que poca gente habla de esto):Hoy Ozempic vale aproximadamente unos 1.000 dólares al mes en USA y lo usan muy pocos (ya que no todos se lo pueden permitir).Si bajan el precio a los 300 dólares, el seguro lo cubre y pasas de 1 millón de usuarios a 100 millones de obesos potenciales. Esto significa que pierdes margen por unidad, pero multiplicas por 10 las posibilidades de ventas, es un desbloqueo de valor. ¿por que no lo han hecho hasta ahora si es mejor? porque el trabajo que conlleva toda esa demanda era imposible, pero gracias a la elasticidad del precio y a los seguros y como bien os he mencionado antes a la compra de CATALENT, esta demanda se ha vuelto posible. En resumen:Estamos comprando un negocio con ROIC del 58% , caja neta y una directiva que recompra acciones como caníbales, a precio de empresa en declive. PD: He subido el análisis completo con los escenarios (Bear/Bull) y los modelos de descuento a mi Substack. Si alguien quiere revisarlos con los números, están aquí: https://saluinvest.substack.com/p/nv...onopolio-de-la Muchas gracias por leerme y por favor dadme vuestro feedback. Gracias! |
ForoCoches: Miembro
28-dic-2025 17:18
#2
| yo la mantengo en break even después de llevarla en muchas pérdidas porque pienso que el 2026 no puede ser peor que el nefasto 2025 que han tenido, empieza el año bien con el wegovy oral, a ver como sigue, aunque llega la perdida de la patente en Canada, pero no será para tanto ya que los genéricos no entrarán inmediatamente, tendrán que pasar tests y regulaciones. |
ForoCoches: Usuario
28-dic-2025 17:31
#3
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yo la mantengo en break even después de llevarla en muchas pérdidas porque pienso que el 2026 no puede ser peor que el nefasto 2025 que han tenido, empieza el año bien con el wegovy oral, a ver como sigue, aunque llega la perdida de la patente en Canada, pero no será para tanto ya que los genéricos no entrarán inmediatamente, tendrán que pasar tests y regulaciones.
No puedo estar más de acuerdo Shur. La paciencia paga, pero reconozco que aguantar la bajada de 2025 mientras el resto del mercado "volaba" ha sido una prueba de fe. Coincido 100% con lo del Wegovy oral. Si los datos de Fase 3 confirman lo que vimos en su fase 1, se acaba la narrativa de que "Lilly tiene mejor tecnología". Y sobre lo de Canadá y los genéricos, diste en el clavo con la regulación, pero yo añadiría otro "Moat" aún mayor: La Física. Aunque caduque la patente (el papel), el problema de los genéricos es industrial. Fabricar el fármaco con el compuesto es "sencillo" una vez ya aprobado y funcionando, pero ponerla en los botecillos a escala.... masiva y estéril es un infierno logístico. Ahí es donde la compra de -->Catalent <-- que comento en el post marca la diferencia: Novo ha comprado prácticamente toda la capacidad de "llenado" disponibles. Los genéricos pueden tener el permiso legal, pero no tienen las fábricas para inundar el mercado a corto plazo. ¡A ver si 2026 nos da la alegría que nos deben! |
ForoCoches: Miembro
28-dic-2025 17:47
#4
| Veremos a ver que pasa con el ozempic oral y como reacciona el mercado en 2026 pero después del maltrato de este año cuesta ser optimista. |
ForoCoches: Miembro
28-dic-2025 18:05
#5
| Compré en agosto y, a día de hoy, sólo pierdo un 8%, los fundamentales muy bien pero el técnico da pavor. |
ForoCoches: Usuario
28-dic-2025 20:45
#6
| Creo que este año les toca remontar y volver a su media histórica, en cuanto el mercado se de cuenta este año 2026 del potencial de su fábrica creo que podríamos estar hablando de un diamante ! |
ForoCoches: Usuario
28-dic-2025 21:05
#7
| No me preocuparía por esa perdida, la empresa tiene futuro y creo que este año volverá a su media e incluso tengo la convicción de que va a subir bastante. |
ForoCoches: Usuario
28-dic-2025 21:19
#8
| Yo entré justo el día anterior a la noticia del oral aprobado por FDA porque la venía siguiendo hace unas semanas y pensé que tiene recorrido. Lo de Catalent le da potencial pero no creo que como herramienta antigenéricos ya que estos te los hacen en cualquier cuchitril de India. Lo veo mas bien como apoyo en la fabricación de futuras innovaciones (y ahí es donde no sabemos que ocurrirá). Creo que es una empresa para entrar a estos precios |
ForoCoches: Miembro
28-dic-2025 21:24
#9
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Yo la mantengo porque creo que el mercado la está maltratando. Márgenes que dan miedo, ingresos que dan miedo, deuda pagable y un largo etc que me hacen pensar que está barata. La semaglutida es relativamente nueva y veremos como se desarrolla la historia y su potencial. PD: Trump no es infinito, y su mandato tampoco. |
ForoCoches: Miembro
28-dic-2025 22:10
#10
| Yo estoy dentro en 50, y espero verla este año 2026 en 80-90 |
ForoCoches: Usuario
29-dic-2025 01:09
#12
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Tb pillé en 50. Mantengo x lo mismo qie decís. Esa pierna qie le tienen puesta encima, la tienen que levantar en algun momento dado. |
ForoCoches: Usuario
29-dic-2025 10:41
#13
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La llevo desde hace más de 3 años y está más baja que entonces (en -23% estoy), habiendo prácticamente doblado ventas y beneficios. Cualquiera con ojos en la cara ve que está claramente sobrecastigada y, aunque no podamos adivinar cuándo remontará, estoy seguro que lo hará y con fuerza. |
Aplastando naZZis
29-dic-2025 11:08
#14
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dentro a 44,01€, le haré algo de DCA también durante el año Nos vemos el año que viene por estas fechas y analizamos. |
ForoCoches: Usuario
29-dic-2025 17:29
#15
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Yo entré justo el día anterior a la noticia del oral aprobado por FDA porque la venía siguiendo hace unas semanas y pensé que tiene recorrido. Lo de Catalent le da potencial pero no creo que como herramienta antigenéricos ya que estos te los hacen en cualquier cuchitril de India. Lo veo mas bien como apoyo en la fabricación de futuras innovaciones (y ahí es donde no sabemos que ocurrirá). Creo que es una empresa para entrar a estos precios
La compra de catalent no es un mero apoyo para innovar, NOVO ha comprado las tres fábricas más grandes del mercado para retirar esa posibilidad de sus competidores, que como Lilly quiera fabricar más de lo que tiene actualmente tendrá que empezar a construir desde 0 fábricas y eso les da un tiempo de margen de 4-6 años... Espero que te ayude Shur ! |
ForoCoches: Usuario
29-dic-2025 19:40
#16
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Me alegra que te haya gustado, si tienes cualquier duda, no dudes en escribirme o ver mi substack ! Gracias ! |
ForoCoches: Miembro
07-ene-2026 00:27
#17
| Gran hilo, y gran análisis, lo "ulitizo" para un hilo que he abierto. |
*******or
07-ene-2026 23:53
#18
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Copy paste La compañía informó de que ya están disponibles sus nuevas píldoras para la obesidad en más de 70.000 farmacias de EE. UU. y en servicios de telemedicina. Las acciones subieron alrededor de +5% y la recuperación va viento en popa, a toda vela. La entrada de estas nuevas pastillas en el mercado puede suponer un resurgir para la empresa, ya que es ahora mismo la única en el mundo con tratamientos orales GLP-1 para obesidad, y la competencia de Eli Lilly tardará aún unos meses en llegar. |
ForoCoches: Miembro
09-ene-2026 01:10
#22
| Muchas gracias por el análisis, yo estoy adentro a 50.78$ y también pienso que se ha pasado de frenada. Ojalá este año nos dé una alegría. |
ForoCoches: Miembro
03-feb-2026 19:12
#25
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Ha publicado resultados y supongo que habrán sido peor de lo esperado. Habrá que echarle un ojo si es razonable esa bajada o no. |
ForoCoches: Usuario
04-feb-2026 03:54
#28
| trabajo cara el público y desde las 20añeras hasta las 50 Onas, se pinchan en la barriga |
