Es hora de inventir en petróleo
Siempre Due Diligence
21-oct-2025 11:45
#1
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🛢️ Reflexiones sobre el sentimiento de mercado Con la inteligencia artificial en pleno auge y los metales preciosos repuntando —mercados en los que fui bastante alcista hace un par de años—, creo que ha llegado el momento de mirar hacia un sector olvidado y hasta odiado: oil & gas. He revisado unas diez páginas en InverForo y sólo he encontrado un hilo perdido de un shur sobre el tema, lo que me confirma que probablemente estoy en el sitio correcto. El inconveniente es que algunas veces suelo llegar demasiado temprano (por ejemplo, como me pasó con China), cuando algo aún está fuera del radar general. Mi enfoque es simple: identificar lo que cotiza con un margen de seguridad suficiente, promediar en las bajadas y esperar el paso natural del ciclo —de la depresión al optimismo— para vender y volver a empezar. 🧭 El contexto actual En el último año, casi todo ha subido… excepto la energía. Del sector se ha huido como de la peste.  El gráfico del petróleo muestra precios similares a los de 2021, pero con un dólar probablemente depreciado un 20 % o más en términos reales.  La caída se explica por una combinación de factores: sobreoferta, menor demanda por temores económicos, tensiones comerciales China-EE. UU, y cese de la guerra en Oriente Próximo. Y encima, la EIA espera un precio de $52 por barril para el año 2026. ⚖️ La naturaleza del petróleo El petróleo es un activo sin tendencia estructural; tiende a revertir a la media. A diferencia de las acciones —que pueden componer beneficios y crecer indefinidamente—, su precio depende exclusivamente del equilibrio entre oferta y demanda:
💰 Resumen del escenario alcista El bajo precio por barril ha provocado que se retrasen entre 1.500 y 2.000 millones de dólares al día en inversiones globales de producción y exploración. Hasta 2026 todo estará bien, pero a partir de 2027 esa falta de inversión presionará al alza los precios del barril porque empezará a flaquear la producción. Con el barril en torno a 58 $, no llega a cubrir los costes marginales de nuevos proyectos, lo cual desincentiva la producción y reduce la oferta futura. El mercado petrolero es profundamente inelástico y emocional: miedo y avaricia dictan los extremos. El precio siempre acabará disparándose o desplomándose. La cuestión no es si pasará, sino cuándo. Y yo apuesto a que tendremos a no muy largo plazo precios significativamente mayores que los actuales. Este es el resumen para vagos, pero más adelante explicaré más a fondo el escenario alcista. 🫡 Mi estrategia La tendencia del sector es negativa, así que comprar ahora probablemente signifique entrar en pérdidas durante un tiempo. La clave es estar previamente preparados para cuando ello, e invertir en empresas con balances sólidos, buena gestión (probada durante el Covid) y bajos costes de producción. Tener un plan claro de salida y capital disponible para promediar a la baja en caso de shock en el mercado es a la vez crucial. La buena noticia es que, tarde o temprano, el precio volverá a dispararse por cualquier catalizador geopolítico o logístico. Cuando eso ocurra y los titulares hablen de un petróleo a 150 $, será el momento de vender y no dejarse llevar por la euforia. Es un mercado muy brutal y todo pasará muy rápido; no va a haber avisos, por eso creo que mejor entrar temprano con el que creo que puede ser un suelo a medio plazo. Y no, eso de "me pagan por esperar" en relación a los dividendos, en este mundillo es una afirmación que tiene más peligro que MacGyver en una ferretería. Precisamente cuando los dividendos se cortan y los PERs se disparan es cuando ofrece el mercado las mejores oportunidades - puede sonar raro, pero así es. Con todo eso, tengo buscadas unas vacas lecheras que producen a bajo coste y que podrán dejarnos mientras tanto unos duros en el bolsillo. ⚠️ Riesgos La oferta está bien documentada por la OPEP o la IEA. La demanda, en cambio, es mucho más volátil: depende de crisis económicas, del clima o de eventos imprevisibles como una pandemia. Por eso, cualquier shock importante en la demanda puede hundir el precio del barril. Otro riesgo es alguna tecnología de extracción disruptiva que permita sacar petróleo de yacimientos de grado B a coste de yacimiento de grado A. 💼 Cartera En un mercado alcista, lo primero que suben son las empresas de gran capitalización debido a que son las que más liquidez tienen, visibilidad y porque están incluidas en ETFs sectoriales. Alguien que no se quiera complicar y quiera tener un riesgo menor, que compre un ETF del sector y arreando. CFDs de petróleo de esos de Plus500 mantenerse alejado, pues el contango te revienta vivo. Son productos hechos para perder dinero. El WisdomTree WTI Crude Oil ETC es una opción moderada. Tiene un coste de gestión de 0,54% al año. No te da el apalancamiento de las acciones y no habrá rendimientos espectaculares, pero es una forma de jugarlo con riesgo bajo. Si se quiere más alpha, pues una cesta de valores, y en ningún caso limitarse a 1 o 2 empresas, pues si el sector lo hace bien pero estas tienen algún problema operacional, adiós con todo. Mi portfolio - no me voy a explayar porque soy generalista y las ideas las saco de suscripciones de gente que conoce este sector de forma profesional:
🧵 Escenario alcista explicado a fondo Aunque los puntos más importantes son la falta de inversión y un precio del barril que va a poner entre las cuerdas a las empresas petroleras (especialmente americanas) en los próximos años, hay algunos posibles catalizadores más: 1. Caída de la producción de shale en EE. UU. La producción de gas natural asociado en la cuenca del Pérmico (la mayor región petrolera de EE. UU.) está cayendo de forma notable. Esto sugiere una reducción futura del petróleo shale estadounidense, ya que las empresas han reducido hasta un 40 % las operaciones de perforación lateral y las flotas de fractura hidráulica. Los precios actuales son insuficientes para mantener la producción, y se prevé una caída significativa para 2026. Al mismo tiempo, el agotamiento natural de los yacimientos existentes nunca descansa. El director ejecutivo de TotalEnergies, Patrick Pouyanné, recordó recientemente a los analistas que la producción mundial disminuye entre un 5 % y un 6 % cada año sin nuevas inversiones. 2. La IEA cambia su visión La Agencia Internacional de la Energía (IEA) ha revisado su postura: ahora espera crecimiento de la demanda de petróleo hasta al menos 2050 y advierte sobre la insuficiencia de inversión (capex) en el sector. La mayor parte del gasto actual solo compensa el declive natural de los pozos existentes, sin generar nueva producción. El giro refleja el agotamiento del impulso político hacia la “transición verde” y el reconocimiento de que los combustibles fósiles seguirán siendo esenciales. 3. OPEP con capacidad limitada Aunque la OPEP ha anunciado la devolución de barriles al mercado, el efecto bajista esperado no se ha materializado. Muchos países miembros no pueden cumplir sus cuotas por falta de inversión y capacidad. Solo Arabia Saudita parece tener margen para aumentar producción, mientras que otros muestran claros límites. Esto sugiere que la capacidad ociosa global se está agotando, lo que históricamente impulsa los precios al alza. 4. Retroceso del impulso eléctrico La débil demanda de autos eléctricos y los altos costos ponen en duda la transición energética rápida, debilitando la narrativa “verde” que presionaba las valoraciones del sector fósil. Esto elimina un riesgo que había afectado a las acciones de energía tradicional. 5. Política monetaria y debilidad del dólar Con la Reserva Federal iniciando un nuevo ciclo de bajas de tipos de interés, se espera un dólar más débil y un estímulo para la economía mundial. Históricamente, un dólar débil y mayor crecimiento global favorecen los precios del petróleo. Si la tendencia continúa, podría actuar como catalizador alcista a corto y mediano plazo. 6. Trump y los límites para mantener precios bajos El presidente Donald Trump ha expresado su deseo de mantener el petróleo entre 40 y 50 dólares, pero hoy dispone de pocos instrumentos para lograrlo. La producción doméstica está en declive y la OPEP no parece dispuesta —ni capaz— de inundar el mercado. A diferencia de su mandato anterior, cuando el “boom del shale” permitía presionar precios a la baja, ahora la situación es inversa: menor oferta, menor capacidad ociosa y tensiones geopolíticas podrían empujar el crudo al alza. -------- Hilo paralelo del shur @depuniet : "Analisis del Gas Natural US" |
Editado: 12-nov-2025 15:20 -
ForoCoches: Miembro
21-oct-2025 11:54
#2
| yo vendi Valaris shur pero sigo en pbr la cual es la accion mas co;azo que he tenido en mi vida y con algunas pérdidas... miraremos a ver de entrar en alguna |
Siempre Due Diligence
21-oct-2025 12:00
#4
| Vas a tener que aguantar, shur. Esto puede llevar 3-4 años fácil, pero diría con prudente seguridad que este portfolio se va a pasar al S&P 500 por la piedra. Guarda mi comentario. |
Adalid de la Tradición
21-oct-2025 12:03
#5
| Vamos a quedarnos por aquí e ir analizando las empresas. |
ForoCoches: Miembro
21-oct-2025 12:06
#6
| Interesante análisis, hace unos días me lo planteaba ante la subida tan loca que lleva todo. |
ForoCoches: Usuario
21-oct-2025 12:09
#7
| Yo llevo el fondo Azvalor internacional que van cargados de empresas de petróleo |
ForoCoches: Miembro
21-oct-2025 12:11
#9
| Yo también llevo AZcomisiones. A ver si se cumple su tesis y despega de una vez. |
ForoCoches: Miembro
21-oct-2025 12:15
#11
| A qué horizonte temporal vas? Desde la barra del bar yo no le veo futuro de aquí a 10-15 años, sobre todo con todo lo que se está electrificando y con las formas que hay para generar electricidad |
ForoCoches: Miembro
21-oct-2025 12:15
#12
| Lo único que me echa para atrás, es que aunque creo que va a tener un comeback a medio plazo, los coches eléctricos están teniendo una aceptación más rápida de lo que yo creía, lo cual puede que acabe diluyéndolo. |
ForoCoches: Miembro
21-oct-2025 12:18
#13
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A pesar de la electrificación cada año se consume más petróleo. |
ForoCoches: Miembro
21-oct-2025 12:22
#14
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Mi portfolio - no me voy a explayar porque soy generalista y las ideas las saco de suscripciones de gente que conoce este sector de forma profesional:
No se si te he entendido, ¿crees que el petroleo va a subir en el medio/largo plazo???? ¿O qué bajará??? Tengo en el punto de mira a Exxon, pero también tengo pendiente de revisar si está diversificando. El petroleo no se va a terminar mañana, ni dentro de 15 años, posiblemente siempre haya petroleo y se use, de una forma u otra, pero lo que tengo claro es que cada vez será más necesario diversificar las fuentes de energía y que la electrificación de los coches es el futuro para todos. Que una empresa lo apueste todo al petroleo, me da mala espina, de ahí lo de revisar que tengan plan B, plan C e incluso plan J, porque hasta encontrar esa fuente energética más eficiente y cómoda que la gasolina, va a llevar años. |
Siempre Due Diligence
21-oct-2025 12:30
#15
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Esa narrativa era del Covid cuando todas las empresas de vehículos eléctricos volaban en bolsa. Dentro de 10-15 años todo el petróleo que se saque se va a usar. El consumo de energía va a ser mayor con cada vez más gente entrando a ser clase media en países emergentes. Si somos el primer mundo y no tenemos aquí casi infraestructura para electrificar el parque móvil, imagina en el 70% del mundo restante. Al revés. Europa está retrasando cada vez más las prohibiciones al vehículo de combustión por el poco éxito de la electrificación. |
Editado: 21-oct-2025 12:32 -
Siempre Due Diligence
21-oct-2025 12:34
#16
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No se si te he entendido, ¿crees que el petroleo va a subir en el medio/largo plazo???? ¿O qué bajará??? Tengo en el punto de mira a Exxon, pero también tengo pendiente de revisar si está diversificando. El petroleo no se va a terminar mañana, ni dentro de 15 años, posiblemente siempre haya petroleo y se use, de una forma u otra, pero lo que tengo claro es que cada vez será más necesario diversificar las fuentes de energía y que la electrificación de los coches es el futuro para todos.
Que una empresa lo apueste todo al petroleo, me da mala espina, de ahí lo de revisar que tengan plan B, plan C e incluso plan J, porque hasta encontrar esa fuente energética más eficiente y cómoda que la gasolina, va a llevar años. No es un sector para quedarte 10 años, sino para estar de forma oportunística. |
ForoCoches: Usuario
21-oct-2025 12:37
#17
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Buen trabajo. Se prevé aumento de energía para los próximos años. Pero iría más por otras fuentes que por el petróleo. Al menos creo que tiene que bajar un poco más o lateral para darse la vuelta (si no hay líos geopolíticos). No obstante, os dejo por aquí un ETF 2x en petróleo en € para interesados: LBRT |
Editado: 21-oct-2025 12:40 -
Miembro Viril
21-oct-2025 12:38
#18
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Dejo un fondo Goldman Sachs North America Energy & Energy Infras (0P00012TCG) http://es.investing.com/funds/lu1046...are_instrument GS NA Engy & Engy Infras Eq E Acc EUR LU1046545502 
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Editado: 21-oct-2025 12:47 -
by Amapolas
21-oct-2025 12:42
#19
| También puedes comprar calls leaps otm muy baratas y aprovechar cuando haya mucha iv y venderlas entonces. Si se valida tu teoría puedes hacer un x5-x10, aunque si no pierdes todo. |
Siempre Due Diligence
21-oct-2025 12:44
#21
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Buen trabajo. Se prevé aumento de energía para los próximos años. Pero iría más por otras fuentes que por el petróleo. Al menos creo que tiene que bajar un poco más o lateral para darse la vuelta (si no hay líos geopolíticos).
No obstante, os dejo por aquí un ETF 2x en petróleo en € para interesados: LBRT Tiene buena pinta, aunque mezcla exposición con gas. No me gustan los calls porque si se alarga mucho la cosa, te quedas a 0. Para jugar al casino, mejor a Montecarlo. |
Profeta
21-oct-2025 12:46
#22
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En mi opinión hasta que Trump no consiga tipos más bajos y QE el petróleo lo mantendrán bajo. ¿2026 o 2027? |
Miembro Viril
21-oct-2025 12:53
#24
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He dejado algo más de info en el mensaje anterior. Este fondo lo recomendaban como algo imprescindible en cartera los análisis allí por enero. A toro pasado -6% en el último año y con el gas que aún no a terminado su a debacle Cuidado con los José María Luna y analistas que parece que tienen que repartir su tiempo en medios para las recomendaciones de vete a saber por qué Doy fé Ah, el fondo tiene otro versión. Otro fondo que no es solo norteamericano |
Editado: 21-oct-2025 12:56 -
Siempre Due Diligence
21-oct-2025 12:55
#25
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He dejado algo más de info en el mensaje anterior. Este fondo lo recomendaban como algo imprescindible en cartera los análisis allí por enero. A toro pasado -6% en el último año y con el gas que aún no a terminado su a debacle
Cuidado con los José María Luna y analistas que parece que tienen que repartir su tiempo en medios para las recomendaciones de vete a saber por qué Doy fé |
Miembro Viril
21-oct-2025 12:56
#26
| Ah, el fondo tiene otro versión/clase Otro fondo que no es solo norteamericano |
ForoCoches: Usuario
21-oct-2025 13:04
#27
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Yo cuando lo veo claro lo compro. Este lo cogí justo después de la pandemia, unos meses. Tengo otro que llevo años y no han ido mal, pero es cierto que los aconsejaría más para tiempo reducidos, 6 - 12 meses máx. |
Siempre Due Diligence
21-oct-2025 13:19
#28
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Por qué no te gustan los etf apalancados, por el gasto que se va la gestión y a largo plazo es una ruina?
Yo cuando lo veo claro lo compro. Este lo cogí justo después de la pandemia, unos meses. Tengo otro que llevo años y no han ido mal, pero es cierto que los aconsejaría más para tiempo reducidos, 6 - 12 meses máx.  Ahí tiene mucho más sentido. Pero en este momento no es una compra a gritos. Eso sólo pasa una vez como mucho por década.
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ForoCoches: Usuario
21-oct-2025 13:28
#29
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Si no lo veo muy claro tampoco soy partidario. |
ForoCoches: Miembro
21-oct-2025 13:34
#30
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Pero esa electrificación se está dando en los países avanzados. Los países subdesarrollados y en vías de desarrollo van a seguir dependiendo absolutamente del petróleo, y en esos países es donde está la mayoría de la población mundial.
A pesar de la electrificación cada año se consume más petróleo. El horizonte es 4-5 años. Si las ganancias ocurren antes, pues mejor.
Esa narrativa era del Covid cuando todas las empresas de vehículos eléctricos volaban en bolsa. Dentro de 10-15 años todo el petróleo que se saque se va a usar. El consumo de energía va a ser mayor con cada vez más gente entrando a ser clase media en países emergentes. Si somos el primer mundo y no tenemos aquí casi infraestructura para electrificar el parque móvil, imagina en el 70% del mundo restante. Al revés. Europa está retrasando cada vez más las prohibiciones al vehículo de combustión por el poco éxito de la electrificación. Sobre lo que se comenta de los países subdesarrollados, también decir que el coste de las energías limpias y de su almacenamiento bajará. Que igual a 5 años va bien, pero yo no me lo plantearía a 10-15. Que vaya bien! |