El hilo de la Renta Fija: Todo lo que necesitas saber
Legal Alien
10-dic-2024 01:12
#1
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Todo lo que necesitas saber sobre la renta fija Me he aventurado a crear este hilo puesto que prácticamente nadie entiende o domina la renta fija. Está claro, suele ser menos llamativa que la renta variable, pero la importancia de la misma es fundamental. No sólo nos sirve para protegernos sino también para diversificar y reducir la volatilidad de nuestra cartera. ¿Qué es la renta fija? Una sola palabra: Deuda. Como inversor estaremos prestando nuestro dinero a un emisor (gobierno, empresa) a cambio de:
¿Qué diferencia hay con la renta variable? Con la renta variable compras acciones de una empresa. Si la empresa va bien, ganas dinero; si va mal, pierdes. No hay garantías. En la renta fija compras un bono emitido por un emisor. Este deberá pagarte los intereses y devolverte tu dinero al vencimiento, independientemente de si sus ganancias suben o bajan (aunque, si la empresa quiebra, podrías no cobrar). La renta fija es como alquilar una casa: eres el arrendador y recibes un alquiler (interés). Mientras que con una acción (renta variable), eres el dueño y tu ganancia depende del valor de la propiedad. ¿Por qué se llama fija si el precio fluctúa? La renta fija se llama así porque los términos del contrato están predefinidos:
¿Cómo funciona un fondo de Renta Fija? La relación entre un fondo de renta fija y la rentabilidad que obtienes es más compleja que simplemente mantener un bono a vencimiento. Cuando inviertes en un fondo de renta fija, estás comprando una participación en una cartera diversificada de bonos, gestionada activamente o según un índice. Un fondo de renta fija tiene las siguientes características:
Fondos con duración promedio de 5-6 años necesitan tiempo para que los efectos de las bajadas de tipos se reflejen en su valor total. Si las tasas siguen bajas, los bonos que vencen en la cartera son reemplazados por otros con cupones bajos, limitando el crecimiento. Aunque los tipos bajen, otros factores como la inflación, la calidad crediticia de los bonos o un aumento en la incertidumbre económica pueden afectar negativamente al rendimiento del fondo. Para que un fondo de renta fija de mediano o largo plazo tenga un repunte significativo, es necesario:
Diferencia entre un bono y un fondo de renta fija Es importante entender que un fondo de RF no es igual a comprar los bonos o letras directamente. En los fondos, la cartera se está renovando constantemente y nunca madura, aunque tenga una maduración promedio. Al comprar bonos o letras del tesoro o de alguna empresa directamente, tenemos la posibilidad de esperar al vencimiento y obtener íntegro nuestro nominal sin importar los movimientos que tuvo el precio durante el periodo de espera. Lo mismo no se puede decir de los fondos de RF. Un bono o una letra son instrumentos de deuda emitidos por gobiernos o empresas. Al comprar uno de estos, te comprometes a mantenerlo hasta su vencimiento, recibiendo pagos de intereses (cupón) y, al final del plazo, el valor nominal. Su rendimiento depende únicamente de las condiciones pactadas al inicio, siempre que mantengas el bono hasta el vencimiento. Por otro lado, un fondo de renta fija invierte en una cartera diversificada de bonos, letras, y otros activos de deuda. Esto significa que:
Sobre las Expectativas de Mercado y Precios de Bonos El precio de los bonos refleja no solo el tipo de interés actual, sino también las expectativas futuras del mercado. Esto introduce un nivel de especulación sobre lo que ocurrirá con los tipos de interés, y esas expectativas ya están integradas en el precio. Subidas de Tipos de Interés:
Bajadas de Tipos de Interés:
Bonos Ligados a la Inflación y su Relación con las Expectativas Los bonos ligados a la inflación ajustan sus pagos en función de la inflación real, pero también están influenciados por las expectativas del mercado: Rendimiento Relativo:
Riesgo de Expectativas Desviadas:
Clasificación de la renta fija Por duración La duración afecta directamente al riesgo:
Por región
Porqué elegir cada tipo de renta fija
Volatilidad, riesgos y comportamiento en distintos escenarios Los bonos a corto plazo son menos volátiles que los de largo plazo. Los bonos de alta calidad crediticia tienen menos riesgo que los high yield. No todos los tipos de bonos se comportan de igual manera ante los distintos escenarios económicos.
El rol de la renta fija en una cartera diversificada Imagina un equipo de fútbol: La renta variable es el ataque, con gran potencial de ganar puntos (rentabilidad). La renta fija es la defensa, que estabiliza y protege tu cartera en momentos difíciles. Para un perfil de alto riesgo para alta rentabilidad y a largo plazo un pequeño porcentaje de renta fija global de calidad puede reducir la volatilidad. Para un perfil conservador (40-60%), se recomienda diversificar en la misma, combinando además corto plazo (para reducir plazo o media de vencimiento) y bonos ligados a la inflación. La renta fija no es solo para perfiles conservadores; es una herramienta esencial para cualquier inversor. Según tu objetivo y etapa de vida, puedes elegir diferentes tipos para diversificar, proteger y equilibrar tu cartera ¿Cómo optimizar inversiones en renta fija según los tipos? En un entorno de tipos en alza, considera fondos de corto plazo o floating rate bonds, que son menos sensibles a las subidas. En un entorno de tipos en descenso, los fondos de mediano o largo plazo tienen más potencial para beneficiarse. Si buscas ingresos en el corto plazo, podrías llegar a diversificar entre tipos de bonos (corporativos, emergentes, high yield) para obtener mejores cupones, con los riesgos que eso conlleva. Como regla general (depende siempre plazo de inversión y perfil de riesgo), el core de la renta fija debe contener alta calidad de gobiernos (preferentemente global o algún porcentaje de la misma global). Un 1/3 de la RF puede ser corporativa y de grado de inversión. No superar un 5% de high yield/emergentes y sólo para perfiles arriesgados. Para el corto plazo añadir un ligado a la inflación (no más de 1/3 o 1/4) puede darnos una protección extra. La duración de los fondos siempre tiene que ser menor o igual a el plazo de inversión. Para finalizar dejo esta tabla a modo resúmen:  Tabla comparativa entre distintas duraciones de bonos para ver comportamiento y como le afectan los tipos (y sus volatilidades), en la gráfica darle a "ver todo": https://www.finect.com/fondos-invers...6,IE00B18GC888 Vista global  Entorno favorable (tipos estables)  Subida de tipos  La importancia de la descorrelación en una sola imágen. Para riesgos ya tenemos la renta variable. Podéis hacer el ejercicio con cualquier fondo que os guste en ese periodo o cualquier periodo que la RV haya caido.  Link de interés: https://bogleheads.es/guia/renta-fija Mis otros hilos: https://beacons.ai/infinit0 Este hilo no es recomendación de inversión. No invertir en instrumentos que no entiendas. Los datos, información y/o cualesquier manifestación contenida en este mensaje se expone meramente a título informativo y no constituye una recomendación de inversión |
Editado: 15-ago-2025 20:40 -
ForoCoches: Miembro
10-dic-2024 01:17
#2
| Pillo sitio. Muy bien explicado para introducirse en. Este tipo de activos! |
georgi
10-dic-2024 03:08
#5
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Tremendo post shur, muy bien explicado. Me ha gustado mucho. Podrias poner un ejemplo de asignacion de renta fija para un perfil conservador con 60% de su cartera en renta fija. Es decir que asignacion le darias a cada una de las rentas fijas (corto, medio, inflacion, etc.) dentro de ese 60%? |
Miembro Viril
10-dic-2024 05:29
#6
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Sin embargo, en el mercado secundario, donde los bonos se compran y venden, su precio fluctúa. Esto depende de:
Pongamos un ejemplo para rentabilidad y lo dejo para que me corrijan porque no estoy seguro: - Si has comprado bonos si ocurre lo citado solo te perjudica si los vendes antes si los acabas consumiendo a término te garantizas lo del inicio en rentabilidad al menos. - Si compras en un fondo el que compra los bonos es el fondo no tú. El resto es literatura. Cuando compras en un fondo compras títulos de dicho fondo. Puede bajan las tasas (menor interés dan los bonos viejos como el tuyo) y que baje tú VL. De esta manera te puedes encontrar o por una subida de tasas o por una bajada con pérdidas en un fondo. Porque en los bonos siempre hay parte de ganancia y pérdida ya ses del valor del bono o del interés que este presta en contrapartida con otros nuevos. Si tienes bonos y los cumples no te afecta. Si estás en un fondo, este tiene que si los inversores retiran el dinero el fondo tiene que vender bonos y si nadie los compra y además tiene que ofrecer nuevos intereses o productos porque hay nuevos bonos emitidos, tendría que comprar los nuevos para que puedan recibir intereses los inversores. Ese ajuste está claro que se ve en el VL y da igual la rentabilidad porque finalmente claudica. Decir que bajo cada noticia antes de que la FED por ejemplo aplique ya empiezan a descontar. Se da la situación de que oyes que ya estaba descontado si quieres comprar pero el que estaba antes metido solo tuvo el descuento en negativo o no se alteró anteriormente viendo afectado igual que el que entra y ni uno ni otro recibir lo prometido. Finalmente ni estaba antes ni será al entrar, con suerte si en el futuro van comprando participaciones del fondo compraran nuevos bonos y empezará la remontada mientras tanto era literatura que como se ha visto anteriormente cayó la RF y claudicó. Supuestamente el +20 es el más volatil por lo que él primero en cambiar tendencias. Hace un año o más que inversores compraban para obtener ganancias por el cambio de nuevos bonos ante la eminente bajada de tasas. En la realidad los de corta duración han sido beneficiados y los +20 ahora empiezan a levantar. Por lo tanto la teoría y la práctica es otra, en este caso te explicarán la segunda teoría a toro pasado, que tus bonos son anteriores y emiten viejos intereses. Nunca estarás en el lado positivo ante cambios. La anterior caída fue tan dura que aún hay datos negativos Por estas situaciones los fondos de RF están en un descrédito. No es atractivo prestar ante semejante descrédito. En cuanto a los bonos de compra directa (gurb) no es como comprar en un fondo, hay compra minima por grandes paquetes (100k) y hay que contar con que si son atractivos los USA tienes un cambio de divisa que lo acaba fastidiando. Los más atractivos en mi opinión son los corporativos. Como comprarlos no tengo ni idea solo sé que están en fondos. El Vanguard U.S. Investment Grade Credit Index Fund EUR ACC me parece de lo mejorcito, mejor que en Europa en mi opinión y con mejor futuro. Pero la sensación que produce cuando miras como trabaja es la de decirte a ti mismo que para depender del gobierno finalmente puesto que la FED no acaba pintando mucho, y aún siendo corporativos les afecta y luego no te dan la rentabilidad que la bolsa (las acciones de las mismas empresas) pues no parece sensato no ir a bolsa y saber que aunque caiga más recuperas antes indexado y que esa supuesta volatilidad, ese dato numérico se queda en eso un número, un numero de un activo de una gestora que no representa algunas cuestiones de riesgo y es usado para medir el mismo por no contar con las situaciones que he nombrado. Esta es la opinión de alguien que está aprendiendo, si se usa que sea para corregir los múltiples errores que pueda contener. Saludos |
Editado: 10-dic-2024 06:18 -
Legal Alien
10-dic-2024 08:06
#7
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El rol de la renta fija sigue siendo el mismo en una cartera, y depende tu plazo de inversión tendrás que adaptarte. Si vas a 20 años te da igual lo que este pasando ahora mismo o durante un plazo corto de tiempo. Si vas a corto plazo, no creo que estes invirtiendo en un fondo de renta fija de 20 años(o 10), ya que se recomienda (en lineas generales) que la media de tu fondo de renta fija(o fondos), no supere tu plazo de inversión. De cualquier manera, lo que tu planteas, no te exime de tener renta fija en tu cartera, si quieres estar diversificado y tener los beneficios de la misma. Recuerda que la renta fija (en una cartera Bogle al menos), no la quieres por rentabilidad, sino para reducir volatilidad. Para riesgo, volatilidad, rendimiento, ya tienes la renta variable. Por eso en esas carteras un fondo emergente/high yield o baja calidad crediticia es basura, simplemente la renta variable te dará más rendimiento. Distinto es una cartera ultra conservadora o conservadora(que no sea Bogle) que busque algún rendimiento por ahí, y quiera incluir 5% high yield o diversificar por X motivo entre distintos tipos de renta fija. |
Legal Alien
10-dic-2024 08:15
#8
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Tremendo post shur, muy bien explicado. Me ha gustado mucho.
Podrias poner un ejemplo de asignacion de renta fija para un perfil conservador con 60% de su cartera en renta fija. Es decir que asignacion le darias a cada una de las rentas fijas (corto, medio, inflacion, etc.) dentro de ese 60%? Pero así a ojo, tendría una gran parte de esa renta fija en alta calidad de gobiernos, preferentemente globales, dependiendo el plazo dependerá el o los fondos. Un 30-35%. Un 10-15% de corporativos de grado de inversión para rascar extra de rentabilidad. 10% de bonos ligados a la inflación para protegerte ante algun imprevisto. Y un 10% en monetarios o algo de muy corto plazo (DWS Floating / DWS Ultra Short). Y podrías incluir un 5% en algún flexible que tenga algo de emergentes y high yield dentro(nunca un 100% high yield). Luego ya ajustas los porcentajes a tu antojo, el core siempre será la alta calidad de gobiernos. He añadido un breve apartado sobre la asignación de activos. |
Editado: 10-dic-2024 08:41 -
Examinador de chistes
10-dic-2024 08:42
#11
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Muy buena explicación shur! ¿ Existen fondos que lleven los bonos a vencimientos? Es decir como si comprare un bono suelto y lo llevase a vencimiento. En teoría subídas o bajadas de interés no debería afectarle ¿ No? |
Miembro Viril
10-dic-2024 09:13
#13
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Edit: ya lo he leído. Sinceramente la información añadida me parece muy fidedigna. Que los Shurs aunque les cueste más tiempo comprender sepan de que esto es así y si no lo contemplan o comprenden lo casi seguro es que no coincida lo que piensan con la realidad, y luego pasen cosas que no esperaban. Conceptos como la inflación estructural, la deuda que hay, pueden afectar en 2025 y las bajadas de tipos no generen lo que los gestores venían anunciando. Eso sumado a lo anteriormente anunciado que luego resultó que era una sobrevaloración pues no acabas de ver el momento real y efectivo. La RF es un dolor de muelas y de lo que más me cuesta entender entre los tipos de activos básicos de inversión. Buen hilo era necesario!! Gracias Los fondos de bonos le afectan los bonos claro, están compuestos por ellos. De ahí este pedazo de hilo que te explican que depende el fondo que cojas es decir de los bonos que lleve funcionará el fondo. Y aparte de los bonos le afecta el fondo en sí mismo es decir la gestión que puede ser activa o pasiva. Si es pasiva estarás indexado al comportamiento de los mismos y si es activa estarás casi seguro con corporativos pero puede ser que en la gestión haya varios tipos de bonos y no se cumplan a lo mejor los plazos de los bonos. La situación más parecida que se contempla es que cumplas el plazo que te recomienda el fondo y si vienen mal dadas no podrás salirte y tendrás que confiar en el fondo o en su gestor aun así es un fondo nadie garantiza nada exacto no es como comprar bonos que sabes el interés exacto el día que firmas Aquí tienes la del Short por ejemplo 
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Editado: 10-dic-2024 09:43 -
ForoCoches: Miembro
10-dic-2024 09:49
#14
| De los mejores post de este subforo. Muchas gracias. Como estoy en proceso de aprendizaje, aún tendré que profundizar dentro de cada cosa para enterarme un poco más... pero a modo de intro, genial. |
CEO 2 of FC
10-dic-2024 10:48
#17
| Pillo sitio. Gracias por el tiempo invertido. Para los que empezamos en esto es de gran ayuda. |
ForoCoches: Miembro
10-dic-2024 13:23
#19
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Muchas gracias por el hilo shur. Era algo que tenía pendiente de entender y tu explicación es muy buena. Mis dieses |
ForoCoches: Miembro
10-dic-2024 14:25
#22
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Muy bien explicado pero me quedan algunas dudas: - Una acción de Tesla es una acción de Tesla y lo mismo con el resto de empresas, todas las acciones se comportan igual. Sin embargo, cuando compro renta fija no todos los bonos americanos se comportan igual. Algunos te darán un 1%, otros un 3% y otros un 5%. Al comprar un fondo o ETF de renta fija, puedo saber de alguna forma la composición de esta? - Aunque la renta fija sea de largo vencimiento siguen pagando cupones de forma anual, cierto? - Por qué comprarías renta fija de larga duración y no de corta si no es para especular ante escenarios de bajadas de tipos? Lo digo porque la renta de corta duración te va pagando intereses pero no cuenta con la volatilidad de la renta fija de larga duración |
💸 Aprendiendo 💸
10-dic-2024 14:28
#23
Miembro Viril
10-dic-2024 14:29
#24
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Muy bien explicado pero me quedan algunas dudas:
- Una acción de Tesla es una acción de Tesla y lo mismo con el resto de empresas, todas las acciones se comportan igual. Sin embargo, cuando compro renta fija no todos los bonos americanos se comportan igual. Algunos te darán un 1%, otros un 3% y otros un 5%. Al comprar un fondo o ETF de renta fija, puedo saber de alguna forma la composición de esta? - Aunque la renta fija sea de largo vencimiento siguen pagando cupones de forma anual, cierto? - Por qué comprarías renta fija de larga duración y no de corta si no es para especular ante escenarios de bajadas de tipos? Lo digo porque la renta de corta duración te va pagando intereses pero no cuenta con la volatilidad de la renta fija de larga duración Por ejemplo en fondos tú no sabes cuál será el valor liquidativo del fondo cuando salgas, se espera que sea positivo y mayor que cuando entraste y por lo tanto tú propio valor liquidativo sea positivo, pero esto es una simple apuesta En bonos (obligaciones) se presume recuperar el valor liquidativo de inversión mas intereses pero si sacan nuevos bonos y se devalúa el valor del bono y es decir se recuperará menor valor liquidativo y habrá que pensar que vas a recibir menos dinero del que metiste y luego sumar el interés prometido no siendo por ejemplo así como en un depósito? El valor liquidativo del propio fondo son la suma de tu valor liquidativo es decir tu inversión más la de todos los inversores . Pero en bonos el valor liquidativo de cada bono es el que cuando compraste y si sacan bonos nuevos en teoría el tuyo se devalúa (escenario de tipos bajos) lo que no sé es si luego te devolverán toda tu inversión entiendo que sí Gracias |
Editado: 10-dic-2024 14:49 -
Legal Alien
10-dic-2024 14:44
#25
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Muy bien explicado pero me quedan algunas dudas:
- Una acción de Tesla es una acción de Tesla y lo mismo con el resto de empresas, todas las acciones se comportan igual. Sin embargo, cuando compro renta fija no todos los bonos americanos se comportan igual. Algunos te darán un 1%, otros un 3% y otros un 5%. Al comprar un fondo o ETF de renta fija, puedo saber de alguna forma la composición de esta? - Aunque la renta fija sea de largo vencimiento siguen pagando cupones de forma anual, cierto? - Por qué comprarías renta fija de larga duración y no de corta si no es para especular ante escenarios de bajadas de tipos? Lo digo porque la renta de corta duración te va pagando intereses pero no cuenta con la volatilidad de la renta fija de larga duración Respecto a la ultima pregunta: Por el mismo motivo que no utilizarias un monetario frente una de corto plazo. Si vas a 20-30 años estarías perdiendo dinero. El punto medio de volatilidad/rendimiento la tienes en la de medio plazo. Distinto es que estes en etapa de jubilacion y quieras una parte de tu cartera restarle volatilidad tambien a los bonos y ponderes la duracion hacia abajo diversificando ademas con corto/ultra corto, o si vas a 5 años vista y un fondo de medio plazo esta claro que no te sirve por su volatilidad. Puedes ir a corto tranquilamente, pero perderas rendimiento casi de manera gratuita. Eso se ve bien en la grafica que he puesto en el 1er post, claro que si te vas a un periodo donde no haya habido caidas se vera de manera mas notoria aun. Cuando todo va bien Ves como dan mas rendimiento Cuando todo va mal Esto es solo un periodo, lo que te importa a ti es el largo plazo (o la duracion de tu cartera), entonces un periodo tan infimo te da igual. Si la RV cae un 40% mañana dejaras de invertir en RV solo porque ha caido un 40%? En algun momento se recuperará, si vas a largo plazo, es solo un detalle puntual. |
Miembro Viril
10-dic-2024 15:37
#26
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Dejo la pregunta algo resumida Se puede dar que al finalizar completamente unas obligaciones de bonos del estado la inversión (precio bono), sin contar los intereses , cambie y por ello recibamos menos dinero de lo invertido en bonos más los intereses? Dicho de otra manera, cojas obligaciones por un 4% de interés y luego sea diferente por ese motivo la inversión realizada Todo sin contar los impuestos |
Editado: 10-dic-2024 15:41 -
Cuenta Premium Oldfag
10-dic-2024 17:13
#28
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A ver si alguien me resuelve la duda. En Brókers como Revolut o Traderepublic puedes comprar bonos y participaciones (no tiene porque ser 50.000 o 100.000€) Si compras por ejemplo un bono corporativo de nóminal 1000€ que da un 5% anual y el vencimiento es en 2 meses, te pagan el 5% al vencimiento o solo por los 2 meses que tienes el bono? Si aparte lo compras con descuento a 995€ te devolverán 1000, más los intereses no? |
Miembro Viril
10-dic-2024 17:20
#29
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Al año. Te darán la parte proporcional supongo. Lo que a mí gustaría saber es si la participacion cuesta 1000. Y cuando la tenías emiten desde el gob nuevos bonos y los tuyos se devaluan. Te devuelven los 1000€ a los dos meses o pierde valor? |
